有海外金融分析機構估計，中國真實的銀行壞帳率或隱性不良貸款比例可能高達10%左右，折合隱性壞帳規模可能達到3萬億美元，也有的認為遠遠不止3萬億美元。網絡上廣為流傳的「100萬億爛帳」。中國的支柱產業房地產的崩盤，導致經濟大滑坡，銀行爛帳必然大增。
為什麼中國的銀行的壞帳不斷堆積，在西方市場經濟下足以觸發幾輪擠兌倒閉，而在中共體制下卻不倒呢？
在典型的市場經濟體中，銀行壞帳過多引發倒閉，通常遵循這樣一條鏈條：壞帳暴露導致市場信心崩潰，因而造成儲戶擠兌、資本外逃，導致銀行流動性斷裂，最後宣告破產。而在中共制度安排下，這條傳導鏈在幾乎每一個關鍵節點，都被行政手段和制度設計削弱或切斷了。
具體來說，主要通過以下方式。
一、利用新貸償還舊貸和利息 或把短債拉成長債 令壞帳暫不「顯形」
目前中國的房地產崩盤，造成大量國有和民營企業破產，銀行爛帳一堆，為了讓企業不馬上倒閉，對於大額的貸款，銀行通常利用新貸以償還舊貸和利息。有位房地產業的朋友欠銀行幾個億，銀行主動找上門，說要給他新貸，但是新貸用於還舊貸和利息，他一分錢也沒有拿到。
或者採取展期，把三、五年到期的短期貸款大幅展期到10年，只償付較低利息、暫緩歸還本金。只要這筆貸款仍在按下調後的利率正常付息，在報表上它就可以被劃為「正常類」或「關注類」貸款，而不必立即計入「不良」並核銷。通過把還款時點向後拉長，短期的爆雷風險被推遲和攤薄了。中國的城投貸款就是採用拉長期限的辦法。
但是如果經濟長期不好，那麼最終可能還是形成壞帳，但是會推遲銀行爆雷時間。
二、資本管制與國有控股：儲戶難以「用腳投票」
銀行倒閉的直接死因，通常不是壞帳本身，而是儲戶擠兌導致流動性枯竭。在中國，嚴格的資本帳戶管制，使儲戶和境內資金難以自由兌換外匯、大規模轉移出境。
大銀行由國家絕對控股，儲戶普遍相信「銀行背後是政府」。因此即便存款利率被壓得很低，絕大多數存款仍然留在國有銀行體系內部循環。銀行也就不容易因流動性瞬間枯竭而「猝死」。
即使偶爾發生擠兌，在強硬的武力壓制下，很多人也不敢去銀行取款。這些年，中共當局出動警察鎮壓儲戶擠兌的消息多次被曝光。
三、小銀行被吸收合併、減少破產銀行數量
中共官媒報導，2020年，中國的中小銀行有四千多家，數量占比高達99%，資產總額占比約四分之一。2025年全年，中國農村中小銀行減少了670家，降幅達18.6%。由於經濟不斷下行，中小銀行狀況越來越差，中共監管當局被迫推動中小銀行合併重組，以降低破產銀行數量。
如果銀行因壞帳過重而出現流動性危機，央行可以通過再貸款、常備借貸便利（SLF）、定向降准等工具持續注入流動性；還可由存款保險基金或國有大行牽頭接管重組。
2019年的包商銀行被接管後由建設銀行託管，最終由存款保險基金聯合地方財政等出資新設蒙商銀行承接業務。需要說明的是，這類處置並非「無痛兜底」——包商銀行的約65億元二級資本債被全額減記，相關債券持有人承擔了實際損失。
總體而言，央行能大量印鈔，可以避免銀行因「帳上無錢支付」而倒閉。
五、壓低存款利率，讓儲戶分擔壞帳壓力
要消化壞帳，銀行需要利潤來對沖，而存貸利差是重要來源。近年存款利率持續下行——到2025年，六大國有銀行一年期定期存款掛牌利率已降至約0.95%，首次跌破1%。低利率降低了銀行的負債成本，使得中國儲戶存款回報大幅降低，這也是學界所說的「金融壓抑」。
但實際上低利率帶來的好處，如今更多流向了借款方，而非銀行股東。因為在存款利率下行的同時，貸款利率下行得更快，新發放企業貸款、個人房貸加權平均利率已降至約3%，商業銀行淨息差反而降到歷史低位——2024年為1.52%，2026年進一步降至1.4%，銀行利潤也隨之承壓。換言之，壓低存款利率省下來的錢，主要被用於給地方平台、國企和房貸客戶減負、維持其償債能力，而不是變成銀行豐厚的利潤。
六、用政府債券取代地方城投債
面對數十萬億天量的地方城投債務，中共政府通過發債來置換。
中共2024年推出「10萬億化債」方案（6萬億元地方政府債務限額，加上五年內每年8,000億元、合計4萬億元的專項債），用利率更低、期限更長的政府正規債券，去置換城投等主體形成的隱性債務；中共隱性債務餘額由2023年末的約14.3萬億元開始壓降。2024—2026年每年2萬億元的置換債券及每年8,000億元新增專項債在持續進行。
這一操作把「銀行對城投的風險敞口」轉化為「銀行持有的政府債券」。債務本身並未消失，但償債主體從自負盈虧的城投，變成了政府，降低了銀行風險。當然政府的負債最終是由全體中國人來買單。
代價在哪裡
中國的銀行體系之所以能「壞帳一堆卻不倒」，並不是壞帳被憑空消除，而是不斷被推遲或者轉移到政府那裡了，而政府則最終轉嫁給全社會分擔。從中國廣義貨幣（M2）餘額的的增速可見一斑。
2024年底，中國廣義貨幣（M2）餘額為313萬億，首次突破300萬億大關，2025年底，（M2）餘額為340萬億，2026年7月末，已達到的355.51萬億元。M2從100萬億元增長到200萬億元，一共花了將近7年的時間（從2013年3月到2020年1月）。從200萬億到300萬億元（2020年1月—2024年3月），僅僅4年，下一個100萬億，估計也就是2.5—3年左右。
這些「瘋狂增長」的M2，很大一部分並沒有流入實體經濟去創造新的財富，而是在為過去的壞帳在買單。換句話說就是中共直接印鈔票把債還了，說白了就是把債務轉到每個中國人身上了。
本文只代表作者的觀點和陳述。
（轉自大紀元/責任編輯：晟睿）